كيفية عمل المؤشر المرجح بالرسملة
لفهم كيفية عمل المؤشر المرجح بالرسملة، من الضروري فهم مفهوم الرسملة السوقية أولاً. الرسملة السوقية للشركة هي القيمة الإجمالية لأسهمها القائمة في السوق، وتحسب عن طريق ضرب سعر السهم الحالي في عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم شركة ما 100 دولار أمريكي ولديها 10 ملايين سهم قائم، فإن رسملتها السوقية هي مليار دولار أمريكي.
في المؤشر المرجح بالرسملة، يتم تحديد وزن كل شركة في المؤشر بناءً على نسبتها من إجمالي الرسملة السوقية لجميع الشركات المدرجة في المؤشر. على سبيل المثال، إذا كان المؤشر يتكون من 100 شركة، وإجمالي الرسملة السوقية لجميع الشركات هو 10 تريليون دولار أمريكي، وكانت رسملة شركة معينة تبلغ 500 مليار دولار أمريكي، فإن وزن هذه الشركة في المؤشر سيكون 5٪ (500 مليار دولار / 10 تريليون دولار).
عندما تتغير أسعار الأسهم، تتغير الرسملة السوقية للشركات، وبالتالي تتغير أوزانها في المؤشر. إذا ارتفع سعر سهم شركة ذات رسملة سوقية كبيرة، فإن وزنها في المؤشر سيزداد، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة المؤشر. وعلى العكس من ذلك، إذا انخفض سعر سهم شركة ذات رسملة سوقية كبيرة، فإن وزنها في المؤشر سينخفض، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة المؤشر.
مزايا المؤشرات المرجحة بالرسملة
تتمتع المؤشرات المرجحة بالرسملة بالعديد من المزايا، مما يجعلها شائعة بين المستثمرين ومديري الصناديق:
- سهولة التنفيذ: من السهل حساب المؤشرات المرجحة بالرسملة وصيانتها، حيث تعتمد فقط على أسعار الأسهم وعدد الأسهم القائمة، وهي معلومات متاحة للجمهور.
- التمثيل الواسع للسوق: تميل المؤشرات المرجحة بالرسملة إلى تمثيل شريحة واسعة من السوق، حيث تشمل عادةً عددًا كبيرًا من الشركات من مختلف القطاعات.
- تكاليف تداول منخفضة: نظرًا لأن المؤشرات المرجحة بالرسملة تعكس ببساطة أداء السوق، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق المؤشرات التي تتبع هذه المؤشرات يمكن أن تحقق تكاليف تداول منخفضة.
- كفاءة السوق: تعكس المؤشرات المرجحة بالرسملة بشكل عام آراء السوق الجماعية حول قيمة الشركات، مما يجعلها مؤشرات فعالة لأداء السوق.
عيوب المؤشرات المرجحة بالرسملة
على الرغم من مزاياها العديدة، فإن المؤشرات المرجحة بالرسملة لديها أيضًا بعض العيوب المحتملة:
- التركيز على الشركات الكبيرة: نظرًا لأن المؤشرات المرجحة بالرسملة تعطي وزنًا أكبر للشركات ذات الرسملة السوقية الكبيرة، فإنها قد تكون شديدة التركيز على عدد قليل من الشركات المهيمنة، مما يقلل من التنويع.
- تضخيم الشركات المقومة بأعلى من قيمتها: إذا كانت أسعار أسهم شركة معينة مبالغ فيها، فإن وزنها في المؤشر سيزداد، مما قد يؤدي إلى تضخيم قيمة المؤشر بشكل مصطنع.
- تجاهل الشركات المقومة بأقل من قيمتها: على العكس من ذلك، إذا كانت أسعار أسهم شركة معينة مقومة بأقل من قيمتها، فإن وزنها في المؤشر سينخفض، مما قد يؤدي إلى تجاهل إمكانات النمو المستقبلية.
- عدم المرونة: قد لا تكون المؤشرات المرجحة بالرسملة مرنة بما يكفي للاستجابة للتغيرات في ظروف السوق أو فرص الاستثمار الجديدة.
أمثلة على المؤشرات المرجحة بالرسملة
توجد العديد من المؤشرات المرجحة بالرسملة المستخدمة على نطاق واسع حول العالم. بعض الأمثلة البارزة تشمل:
- مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500): هو مؤشر سوق الأوراق المالية الأمريكية الذي يتتبع أداء 500 شركة كبيرة مدرجة في البورصات الأمريكية. يعتبر على نطاق واسع أحد أفضل المؤشرات لأداء سوق الأسهم الأمريكية.
- مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average – DJIA): هو مؤشر سوق الأوراق المالية الأمريكية الذي يتتبع أداء 30 شركة أمريكية كبيرة. على الرغم من أنه ليس مرجحًا بالرسملة بشكل صارم (بل مرجحًا بالسعر)، إلا أنه يعتبر مؤشرًا مهمًا للسوق الأمريكية.
- مؤشر ناسداك المركب (NASDAQ Composite): هو مؤشر سوق الأوراق المالية الأمريكية الذي يضم جميع الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك، بما في ذلك الشركات المحلية والأجنبية.
- مؤشر فوتسي 100 (FTSE 100): هو مؤشر سوق الأوراق المالية البريطانية الذي يتتبع أداء أكبر 100 شركة مدرجة في بورصة لندن للأوراق المالية.
- مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225): هو مؤشر سوق الأوراق المالية اليابانية الذي يتتبع أداء 225 شركة يابانية كبيرة.
بدائل للمؤشرات المرجحة بالرسملة
بالإضافة إلى المؤشرات المرجحة بالرسملة، توجد أنواع أخرى من المؤشرات التي تستخدم طرقًا مختلفة لوزن مكوناتها. بعض البدائل الشائعة تشمل:
- المؤشرات المرجحة بالتساوي (Equal-weighted indexes): تعطي هذه المؤشرات نفس الوزن لكل شركة في المؤشر، بغض النظر عن رسملتها السوقية.
- المؤشرات المرجحة بالعائد (Fundamental-weighted indexes): تعطي هذه المؤشرات وزنًا أكبر للشركات التي لديها مقاييس مالية قوية، مثل الإيرادات أو الأرباح أو القيمة الدفترية.
- المؤشرات الذكية (Smart beta indexes): تستخدم هذه المؤشرات مجموعة متنوعة من العوامل لوزن مكوناتها، بهدف التفوق على المؤشرات المرجحة بالرسملة التقليدية.
يعتمد اختيار المؤشر المناسب على أهداف المستثمر وتحمله للمخاطر. قد يفضل بعض المستثمرين المؤشرات المرجحة بالرسملة نظرًا لبساطتها وفعاليتها من حيث التكلفة، بينما قد يفضل البعض الآخر المؤشرات البديلة التي تهدف إلى تحقيق عوائد أعلى.
كيفية الاستثمار في المؤشرات المرجحة بالرسملة
هناك عدة طرق للاستثمار في المؤشرات المرجحة بالرسملة:
- صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs): صناديق الاستثمار المتداولة هي صناديق استثمارية يتم تداولها في البورصات مثل الأسهم الفردية. تهدف صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع المؤشرات المرجحة بالرسملة إلى تكرار أداء المؤشر الأساسي.
- صناديق المؤشرات (Index funds): صناديق المؤشرات هي صناديق استثمارية مشتركة تهدف أيضًا إلى تكرار أداء مؤشر معين.
- شراء الأسهم الفردية: يمكن للمستثمرين أيضًا الاستثمار في المؤشرات المرجحة بالرسملة عن طريق شراء أسهم الشركات المدرجة في المؤشر. ومع ذلك، تتطلب هذه الطريقة رأس مال كبير لتحقيق التنويع المناسب.
خاتمة
المؤشر المرجح بالرسملة هو مؤشر سوق الأوراق المالية الذي تُوزن فيه مكوناته بناءً على رسملتها السوقية. تتمتع هذه المؤشرات بالعديد من المزايا، بما في ذلك سهولة التنفيذ والتمثيل الواسع للسوق وتكاليف التداول المنخفضة. ومع ذلك، لديها أيضًا بعض العيوب المحتملة، مثل التركيز على الشركات الكبيرة وتضخيم الشركات المقومة بأعلى من قيمتها. هناك العديد من المؤشرات المرجحة بالرسملة المستخدمة على نطاق واسع حول العالم، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز الصناعي. يمكن للمستثمرين الاستثمار في هذه المؤشرات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات أو عن طريق شراء الأسهم الفردية.