<![CDATA[
ما هي سندات النشاط الخاص؟
بشكل أكثر تحديدًا، سندات النشاط الخاص هي سندات معفاة من الضرائب الفيدرالية تصدرها الحكومات المحلية أو حكومات الولايات لتقديم تمويل منخفض التكلفة للمشاريع التي تعود بالنفع على كيانات خاصة. الفائدة على هذه السندات معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية، مما يجعلها جذابة للمستثمرين ويسمح للمصدرين بتقديم أسعار فائدة أقل. وهذا بدوره يجعل التمويل أكثر جاذبية للكيانات الخاصة التي تسعى إلى تمويل مشاريعها.
ومع ذلك، هناك قيود مفروضة على استخدام سندات النشاط الخاص. يجب أن يفي المشروع بمتطلبات معينة لكي يكون مؤهلاً للحصول على هذا النوع من التمويل. على سبيل المثال، يجب أن يخدم المشروع غرضًا عامًا، مثل توفير وظائف أو تحسين نوعية الحياة في المجتمع. بالإضافة إلى ذلك، يجب ألا يفيد المشروع بشكل كبير كيانًا خاصًا واحدًا.
أنواع سندات النشاط الخاص
هناك عدة أنواع من سندات النشاط الخاص، ولكل منها معايير أهلية محددة:
- سندات المرافق الصغيرة: تستخدم لتمويل مرافق صغيرة مملوكة ملكية خاصة، مثل محطات معالجة المياه أو محطات توليد الكهرباء.
- سندات الإسكان: تستخدم لتمويل تطوير المساكن ذات الأسعار المعقولة للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط.
- سندات التعليم: تستخدم لتمويل بناء أو تجديد المرافق التعليمية، مثل الكليات والجامعات الخاصة.
- سندات المستشفيات: تستخدم لتمويل بناء أو تجديد المستشفيات والمرافق الصحية الأخرى.
- سندات المطارات والموانئ: تستخدم لتمويل تحسينات في المطارات والموانئ المملوكة ملكية خاصة.
- سندات التصنيع: تستخدم لتمويل مشاريع التصنيع التي تخلق وظائف في المناطق ذات الدخل المنخفض.
- سندات الزراعة: تستخدم لتمويل مشاريع زراعية مستدامة وصديقة للبيئة.
شروط الأهلية لسندات النشاط الخاص
لكي يكون المشروع مؤهلاً للحصول على تمويل من خلال سندات النشاط الخاص، يجب أن يستوفي معايير معينة تحددها مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS). تتضمن هذه المعايير:
- اختبار الاستخدام الخاص: يجب ألا يتم استخدام أكثر من 10% من عائدات السندات في عمل تجاري خاص أو إدارته من قبل كيان خاص.
- اختبار الأمن أو الدفع الخاص: يجب ألا يكون أكثر من 10% من مدفوعات أصل الدين أو الفائدة على السندات مضمونة أو مدفوعة من خلال ممتلكات تستخدم في عمل تجاري خاص أو مشتقة منه.
- اختبار المنفعة العامة: يجب أن يخدم المشروع غرضًا عامًا، مثل توفير وظائف أو تحسين نوعية الحياة في المجتمع.
- الامتثال لقيود الحجم: هناك قيود على المبلغ الإجمالي لسندات النشاط الخاص التي يمكن إصدارها في ولاية معينة كل عام.
فوائد وعيوب سندات النشاط الخاص
الفوائد:
- تكلفة تمويل أقل: يمكن أن توفر سندات النشاط الخاص تكلفة تمويل أقل للكيانات الخاصة المؤهلة لأن الفائدة عليها معفاة من الضرائب الفيدرالية.
- تحفيز النمو الاقتصادي: يمكن أن تحفز سندات النشاط الخاص النمو الاقتصادي من خلال تمويل المشاريع التي تخلق وظائف وتحسن البنية التحتية.
- دعم المشاريع ذات المنفعة العامة: يمكن أن تدعم سندات النشاط الخاص المشاريع التي تخدم غرضًا عامًا، مثل توفير المساكن ذات الأسعار المعقولة أو تحسين المرافق الصحية.
العيوب:
- التعقيد: يمكن أن تكون عملية إصدار سندات النشاط الخاص معقدة وتستغرق وقتًا طويلاً.
- القيود: هناك قيود مفروضة على استخدام سندات النشاط الخاص، مما قد يحد من عدد المشاريع المؤهلة للحصول على التمويل.
- المخاطر: هناك مخاطر مرتبطة بسندات النشاط الخاص، مثل خطر التخلف عن السداد إذا لم يكن المشروع ناجحًا.
- التأثير على الإيرادات الضريبية: الإعفاء الضريبي على سندات النشاط الخاص يقلل من الإيرادات الضريبية الفيدرالية، مما قد يؤثر على البرامج الحكومية الأخرى.
سندات النشاط الخاص مقابل السندات الحكومية العامة
الفرق الرئيسي بين سندات النشاط الخاص والسندات الحكومية العامة هو الغرض الذي تستخدم من أجله السندات. تستخدم السندات الحكومية العامة لتمويل المشاريع التي تعود بالنفع على الجمهور ككل، مثل الطرق والمدارس. تستخدم سندات النشاط الخاص لتمويل المشاريع التي تعود بالنفع على كيانات خاصة، سواء كانت شركات أو مؤسسات غير ربحية. ومع ذلك، يجب أن تستوفي هذه المشاريع معايير معينة لكي تعتبر مؤهلة للحصول على تمويل من خلال سندات النشاط الخاص.
بالإضافة إلى ذلك، الفائدة على السندات الحكومية العامة معفاة عمومًا من الضرائب الفيدرالية والمحلية، في حين أن الفائدة على سندات النشاط الخاص معفاة فقط من الضرائب الفيدرالية إذا استوفت السندات معايير معينة. وهذا يجعل السندات الحكومية العامة أكثر جاذبية للمستثمرين في بعض الحالات.
أمثلة على مشاريع ممولة بسندات النشاط الخاص
فيما يلي بعض الأمثلة على المشاريع التي يمكن تمويلها من خلال سندات النشاط الخاص:
- تطوير المساكن ذات الأسعار المعقولة: يمكن استخدام سندات النشاط الخاص لتمويل بناء أو تجديد المساكن ذات الأسعار المعقولة للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط.
- تحسين المرافق الصحية: يمكن استخدام سندات النشاط الخاص لتمويل بناء أو تجديد المستشفيات والمرافق الصحية الأخرى.
- تطوير المرافق التعليمية: يمكن استخدام سندات النشاط الخاص لتمويل بناء أو تجديد المرافق التعليمية، مثل الكليات والجامعات الخاصة.
- دعم مشاريع الطاقة المتجددة: يمكن استخدام سندات النشاط الخاص لتمويل مشاريع الطاقة المتجددة، مثل مزارع الرياح ومحطات الطاقة الشمسية.
- تطوير البنية التحتية للمياه والصرف الصحي: يمكن استخدام سندات النشاط الخاص لتمويل تحسين البنية التحتية للمياه والصرف الصحي في المجتمعات المحلية.
الجدل حول سندات النشاط الخاص
كانت سندات النشاط الخاص موضوع جدل لسنوات عديدة. يجادل البعض بأنها تقدم إعانة غير ضرورية للكيانات الخاصة، بينما يجادل آخرون بأنها أداة مهمة لتحفيز النمو الاقتصادي ودعم المشاريع ذات المنفعة العامة.
أحد الانتقادات الرئيسية لسندات النشاط الخاص هو أنها يمكن أن تؤدي إلى تقليل الإيرادات الضريبية الفيدرالية، مما قد يؤثر على البرامج الحكومية الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، يجادل البعض بأنها يمكن أن تفيد بشكل غير متناسب الكيانات الخاصة الثرية، بدلاً من الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط.
ومع ذلك، يجادل أنصار سندات النشاط الخاص بأنها أداة مهمة لتحفيز النمو الاقتصادي ودعم المشاريع ذات المنفعة العامة. يشيرون إلى أنها يمكن أن تساعد في خلق وظائف وتحسين البنية التحتية وتوفير المساكن ذات الأسعار المعقولة. بالإضافة إلى ذلك، يجادلون بأنها يمكن أن تساعد في تمويل المشاريع التي لا يمكن تمويلها بطريقة أخرى.
التنظيم والرقابة على سندات النشاط الخاص
تخضع سندات النشاط الخاص للتنظيم والرقابة من قبل مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS). تحدد مصلحة الضرائب الأمريكية معايير الأهلية لسندات النشاط الخاص وتراقب الامتثال لهذه المعايير. بالإضافة إلى ذلك، هناك قيود على المبلغ الإجمالي لسندات النشاط الخاص التي يمكن إصدارها في ولاية معينة كل عام.
تتطلب مصلحة الضرائب الأمريكية أيضًا من مصدري سندات النشاط الخاص تقديم تقارير سنوية عن استخدام عائدات السندات. تساعد هذه التقارير مصلحة الضرائب الأمريكية على ضمان استخدام عائدات السندات للأغراض المقصودة والامتثال لمعايير الأهلية.
مستقبل سندات النشاط الخاص
لا يزال مستقبل سندات النشاط الخاص غير مؤكد. كانت هناك مقترحات في الماضي لإلغاء أو تقييد استخدامها. ومع ذلك، يجادل أنصارها بأنها أداة مهمة لتحفيز النمو الاقتصادي ودعم المشاريع ذات المنفعة العامة.
من المرجح أن يستمر الجدل حول سندات النشاط الخاص في السنوات القادمة. من المهم أن نزن بعناية فوائدها وعيوبها قبل اتخاذ أي قرارات بشأن مستقبلها.
خاتمة
سندات النشاط الخاص هي أداة تمويل معقدة يمكن استخدامها لتمويل مجموعة متنوعة من المشاريع التي تعود بالنفع على الكيانات الخاصة والمجتمع ككل. على الرغم من وجود قيود ومخاطر مرتبطة بها، إلا أنها يمكن أن توفر تكلفة تمويل أقل وتحفيز النمو الاقتصادي ودعم المشاريع ذات المنفعة العامة. ومع ذلك، يجب على الحكومات والكيانات الخاصة النظر بعناية في شروط الأهلية والفوائد والعيوب قبل إصدار أو الاستثمار في سندات النشاط الخاص.